Ordre de Bourse : Types d'Ordres Expliqués — Limite, Marché, Stop

Passer un ordre de bourse semble simple : acheter ou vendre. En réalité, le type d’ordre que vous choisissez détermine à quel prix, dans quel délai et dans quelles conditions votre transaction sera exécutée. Un ordre au marché sur un actif peu liquide peut vous coûter plusieurs pourcents en slippage. Un stop loss mal paramétré peut ne jamais se déclencher quand vous en avez le plus besoin.

Ce guide détaille chaque type d’ordre — du plus basique au plus avancé — avec des exemples concrets. L’objectif : savoir exactement quel ordre utiliser selon votre situation.

Avant de passer le moindre ordre, il faut comprendre le carnet d’ordres — le registre central où se rencontrent acheteurs et vendeurs.

Le bid (meilleure offre d’achat) est le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer. Le ask (meilleure offre de vente) est le prix le plus bas auquel un vendeur accepte de céder ses titres.

Le spread est la différence entre l’ask et le bid. Plus le spread est faible, plus l’actif est liquide. Plus il est large, plus vous “perdez” à l’entrée et à la sortie de votre position.

Prenons l’action TotalEnergies sur Euronext Paris. Le carnet d’ordres affiche :

• Bid (meilleure offre d’achat) : 55,00 EUR
• Ask (meilleure offre de vente) : 55,02 EUR
• Spread : 0,02 EUR (soit 0,04 %)

Ce spread de 2 centimes est typique d’une action du CAC 40 en conditions normales de marché. Sur une small cap peu échangée, le spread peut atteindre 0,50 EUR voire davantage, ce qui change radicalement la stratégie d’ordres à adopter.

Tous les ordres que nous allons détailler interagissent directement avec ce carnet. C’est pourquoi comprendre le bid/ask est un prérequis indispensable avant de choisir un type d’ordre. Pour approfondir l’impact du spread sur vos coûts de trading, consultez notre guide dédié au spread.

L’ordre au marché est le plus simple de tous. Vous demandez à acheter ou vendre immédiatement, au meilleur prix disponible dans le carnet d’ordres. Aucune condition de prix n’est fixée : la priorité absolue est l’exécution.

Quand vous passez un ordre d’achat au marché, votre ordre “consomme” les offres de vente dans le carnet, en commençant par l’ask le plus bas. Si la quantité disponible à ce prix ne suffit pas, il passe au niveau suivant, jusqu’à exécution complète.

L’exécution est quasi garantie pendant les heures d’ouverture du marché. Sur un actif liquide comme TotalEnergies ou un ETF MSCI World, votre ordre sera exécuté en quelques millisecondes.

Vous ne contrôlez pas le prix exact d’exécution. Si le marché bouge entre le moment où vous cliquez et l’exécution effective, ou si la liquidité est insuffisante au premier niveau de prix, vous subissez du slippage — un écart entre le prix attendu et le prix réellement obtenu.

Quand la vitesse d’exécution prime sur le prix exact : sortir d’urgence d’une position perdante, entrer sur un actif très liquide, ou capter un mouvement en cours.

Sur des actifs peu liquides avec un spread large (small caps, ETF de niche), et en période de forte volatilité — annonces économiques, ouverture de marché — où le slippage peut être significatif.

Vous passez un ordre au marché pour acheter 100 actions TotalEnergies. L’ask affiche 55,02 EUR avec 80 actions disponibles à ce prix. Vos 80 premières actions s’exécutent à 55,02 EUR. Les 20 restantes s’exécutent au niveau suivant, à 55,05 EUR. Votre prix moyen d’achat est de 55,026 EUR — un slippage de 0,6 centime par action. Sur un actif liquide, c’est négligeable. Sur un actif illiquide, ce mécanisme peut coûter beaucoup plus cher.

L’ordre limite est l’ordre que tout investisseur devrait maîtriser. Contrairement à l’ordre au marché, vous fixez ici le prix maximum que vous acceptez de payer (à l’achat) ou le prix minimum que vous acceptez de recevoir (à la vente).

Votre ordre est inscrit dans le carnet d’ordres et attend qu’une contrepartie corresponde à votre condition de prix. Si le prix du marché n’atteint jamais votre limite, l’ordre reste en attente — potentiellement indéfiniment (en mode GTC) ou jusqu’à la fin de la journée.

Le contrôle total du prix d’exécution. Vous ne paierez jamais plus cher (à l’achat) ou ne vendrez jamais moins cher (à la vente) que le prix que vous avez défini. C’est l’antidote au slippage.

L’ordre peut ne jamais être exécuté. Si vous placez un ordre limite d’achat à 54,80 EUR sur TotalEnergies et que l’action ne descend jamais à ce prix, vous manquez le mouvement haussier.

La majorité du temps. L’ordre limite devrait être votre ordre par défaut, en particulier pour les achats programmés, les actifs à spread large, et toute situation où quelques centimes comptent. C’est l’ordre recommandé pour les débutants.

Vous souhaitez acheter TotalEnergies, qui cote actuellement à 55,02 EUR, mais vous estimez qu’un repli vers 54,80 EUR est probable. Vous placez un ordre limite d’achat à 54,80 EUR. L’ordre ne s’exécute que si le prix descend à 54,80 EUR ou moins. Si l’action reste au-dessus de 54,80 EUR, rien ne se passe.

Vous détenez 100 actions TotalEnergies achetées à 55,00 EUR. Vous visez un objectif à 57,00 EUR. Vous placez un ordre limite de vente à 57,00 EUR. Dès que le prix atteint 57,00 EUR, vos actions sont vendues automatiquement. C’est l’usage classique du take profit.

L’ordre stop est l’outil fondamental de gestion du risque. Son principe : il reste inactif tant que le prix n’atteint pas un seuil que vous avez défini. Quand ce seuil est touché, l’ordre stop se transforme en ordre au marché et s’exécute immédiatement.

Le stop loss sert avant tout à limiter les pertes sur une position existante. C’est une discipline essentielle que tout trader doit intégrer. “Espérer que ça remonte” n’est pas une stratégie — c’est un biais psychologique qui détruit des comptes de trading.

Si vous êtes acheteur, le stop loss est un ordre de vente placé en dessous du prix actuel. Il protège votre capital en liquidant automatiquement la position si le marché se retourne.

Si vous êtes vendeur à découvert, le stop loss est un ordre d’achat placé au-dessus du prix actuel. Il limite la perte en rachetant la position si le prix monte au lieu de baisser.

Vous avez acheté 100 actions TotalEnergies à 55,00 EUR. Vous acceptez un risque maximal de 2 EUR par action. Vous placez un stop loss à 53,00 EUR. Si le cours descend à 53,00 EUR, votre stop se déclenche : un ordre de vente au marché est envoyé et vos actions sont vendues au meilleur prix disponible.

Voici ce que beaucoup de débutants ignorent : le stop loss ne garantit PAS votre prix de sortie. Pourquoi ? Parce qu’une fois déclenché, il devient un ordre au marché — et comme tout ordre au marché, il est soumis au slippage.

Le risque le plus courant est le gap overnight. TotalEnergies clôture à 54,00 EUR vendredi soir. Le week-end, une mauvaise nouvelle éclate. Lundi matin, l’action ouvre directement à 51,00 EUR. Votre stop loss à 53,00 EUR se déclenche à l’ouverture, mais s’exécute à 51,00 EUR — pas à 53,00 EUR. Vous perdez 4 EUR par action au lieu des 2 EUR prévus.

C’est pourquoi il est fondamental de comprendre que le stop loss est un filet de sécurité imparfait, pas une garantie absolue. Pour les traders qui veulent aller plus loin dans la gestion du risque, notre article sur l’effet de levier explique pourquoi cette notion est encore plus critique sur les produits à levier.

L’ordre stop limite combine les mécanismes du stop et du limite. Quand le prix atteint votre seuil de déclenchement (le stop), l’ordre ne devient pas un market order comme dans un stop classique — il devient un ordre limite, avec un prix plancher que vous définissez.

Deux prix sont à paramétrer : le prix stop (seuil de déclenchement) et le prix limite (prix minimum acceptable). Une fois le stop atteint, un ordre limite est activé et placé dans le carnet d’ordres.

Le stop limite élimine le risque de slippage. Vous avez la certitude que si votre ordre s’exécute, ce sera à un prix au moins aussi favorable que votre limite.

En cas de gap ou de mouvement violent, si le prix dépasse votre limite sans qu’il y ait de contrepartie entre le stop et la limite, l’ordre n’est tout simplement pas exécuté. Vous restez en position, potentiellement avec des pertes qui continuent de s’accumuler. C’est le paradoxe du stop limite : il vous protège du slippage mais peut échouer à vous protéger tout court.

Vous détenez TotalEnergies acheté à 55,00 EUR. Vous placez un ordre stop limite avec un stop à 53,00 EUR et une limite à 52,50 EUR. Si le prix descend à 53,00 EUR, un ordre limite de vente à 52,50 EUR est activé. Si le prix continue de descendre mais reste au-dessus de 52,50 EUR, votre vente s’exécute quelque part entre 53,00 EUR et 52,50 EUR. En revanche, si un gap fait chuter l’action directement à 50,00 EUR, votre ordre limite à 52,50 EUR ne trouve aucune contrepartie : l’ordre reste en attente et vous êtes toujours exposé.

Le stop limite est utile en conditions normales, mais il ne protège pas dans les scénarios extrêmes — précisément ceux où vous en avez le plus besoin. Beaucoup de traders préfèrent le stop classique : mieux vaut vendre avec du slippage que ne pas vendre du tout.

Le trailing stop est un stop loss dynamique qui se déplace automatiquement dans la direction favorable du prix. Il résout un dilemme classique : comment laisser courir ses gains tout en protégeant ses profits accumulés.

Vous définissez une distance — en prix absolu, en pourcentage ou en pips — entre le cours actuel et votre stop. Tant que le prix évolue en votre faveur, le stop suit le mouvement à distance constante. Dès que le prix se retourne et parcourt cette distance dans le sens contraire, le stop se déclenche.

Vous achetez TotalEnergies à 55,00 EUR avec un trailing stop de 2,00 EUR. Le stop initial est donc à 53,00 EUR.

Le prix monte à 56,00 EUR : le stop monte à 54,00 EUR. Le prix atteint 58,00 EUR : le stop est à 56,00 EUR. Le prix redescend à 57,00 EUR : le stop reste à 56,00 EUR (il ne descend jamais). Le prix atteint 56,00 EUR : le trailing stop se déclenche. Résultat : vous captez un gain de 1,00 EUR par action au lieu de risquer tout perdre en restant indéfiniment en position.

Le trailing stop automatise une discipline que peu de traders maintiennent manuellement : laisser courir les gains en tendance tout en verrouillant les profits quand le mouvement s’essouffle.

Le trailing stop peut être déclenché par une simple correction temporaire avant que la tendance ne reprenne. Un trailing stop trop serré vous sortira prématurément de positions gagnantes à cause du bruit normal du marché.

La distance du trailing stop peut être exprimée de trois manières selon les plateformes : en valeur absolue (2,00 EUR), en pourcentage (3 %) ou en pips (30 pips sur le Forex). Le choix de la distance dépend de la volatilité de l’actif : un actif très volatil nécessite un trailing stop plus large pour éviter les déclenchements intempestifs.

Le trailing stop est proposé chez la plupart des brokers, mais avec des particularités. Chez XTB, il fonctionne côté serveur sur xStation 5, ce qui signifie qu’il reste actif même si vous fermez votre plateforme. Chez Interactive Brokers, plusieurs variantes existent (trailing stop, trailing stop limit, trailing limit if touched). Chez DEGIRO en revanche, le trailing stop n’est disponible que sur les bourses allemandes (Xetra et Francfort), une limitation importante si vous tradez sur Euronext Paris ou les marchés américains. Chez IG Markets, il est réservé aux positions CFD.

Au-delà des cinq types d’ordres fondamentaux, certains brokers proposent des ordres avancés qui permettent d’automatiser des stratégies plus complexes. Leur disponibilité varie considérablement d’un broker à l’autre.

L’OCO lie deux ordres entre eux : quand l’un s’exécute, l’autre est automatiquement annulé. C’est l’outil idéal pour automatiser la sortie d’une position avec un scénario gagnant ET un scénario perdant, sans intervention manuelle.

Exemple : vous détenez TotalEnergies acheté à 55,00 EUR. Vous placez un OCO avec un take profit (ordre limite de vente) à 58,00 EUR et un stop loss à 53,00 EUR. Si le prix monte à 58,00 EUR, la vente s’exécute et le stop loss à 53,00 EUR est annulé. Inversement, si le prix chute à 53,00 EUR, le stop loss se déclenche et le take profit est supprimé.

En pratique, l’OCO natif est rare chez les brokers retail. Interactive Brokers le propose sous le nom OCA (One Cancels All). Chez XTB, IG ou DEGIRO, la combinaison stop loss + take profit attachée à une position remplit en partie le même rôle — sans la flexibilité d’un vrai OCO sur des ordres d’entrée.

L’ordre reste actif jusqu’à son exécution ou votre annulation manuelle. Attention : chez certains brokers, le GTC a une durée maximale. Chez DEGIRO, un ordre GTC expire après un an sur Euronext et après 90 jours sur les marchés américains.

L’ordre reste actif jusqu’à une date que vous choisissez. Utile pour un ordre limite d’achat valable uniquement pendant une semaine de publication de résultats, par exemple. Disponible chez XTB, Interactive Brokers et IG, mais absent chez DEGIRO.

L’ordre doit être exécuté en totalité immédiatement, ou il est purement et simplement annulé. Aucune exécution partielle n’est acceptée. Ce type d’ordre est utilisé par les traders institutionnels pour garantir qu’un bloc d’actions est acheté ou vendu en une seule transaction. Proposé par Interactive Brokers et IG, mais absent chez XTB et DEGIRO.

L’ordre s’exécute immédiatement pour la quantité disponible, et la portion non exécutée est annulée. Contrairement au FOK, une exécution partielle est acceptée. Disponible chez Interactive Brokers et IG (sous le nom Execute & Eliminate), ce type d’ordre reste rare chez les brokers orientés grand public.

Ces ordres avancés ne sont pas disponibles chez tous les brokers. Interactive Brokers domine largement avec plus de 100 types d’ordres sur sa plateforme TWS. A l’opposé, DEGIRO ne propose que les ordres de base (market, limit, stop loss, stop limit) avec des options de durée limitées à Day et GTC. C’est un critère à vérifier avant de choisir votre broker, en fonction de votre style de trading. Pour comparer les brokers adaptés à votre profil, consultez notre comparatif des meilleurs brokers pour débutants.

Ce tableau est un point de départ. En pratique, la plupart des traders expérimentés utilisent quasi exclusivement des ordres limites pour l’entrée et des stop loss pour la protection — et c’est une excellente base.

C’est l’erreur la plus coûteuse pour un débutant. Sur une small cap avec un spread de 1 % ou plus, un ordre au marché vous fait perdre ce pourcentage à l’entrée — et autant à la sortie. Utilisez systématiquement un ordre limite sur les actifs peu liquides.

“Ça va remonter” est la phrase la plus dangereuse en trading. Sans stop loss, une position perdante peut détruire une part significative de votre capital. Le stop loss n’est pas optionnel pour les traders actifs — c’est une assurance obligatoire. Pour comprendre pourquoi c’est encore plus critique avec l’effet de levier, lisez notre article sur le fonctionnement de l’effet de levier.

À l’inverse, un stop loss trop proche du prix d’entrée sera déclenché par les fluctuations normales du marché. Si TotalEnergies fluctue de 0,50 EUR dans une journée, un stop à 0,30 EUR du prix d’entrée garantit un déclenchement rapide, même si la direction générale est correcte.

Un trader place un stop limite en pensant être protégé comme avec un stop classique. Le marché gap à l’ouverture au-delà de sa limite. Résultat : l’ordre ne s’exécute pas, il reste en position et les pertes continuent de s’accumuler. La confusion entre ces deux types d’ordres est fréquente et potentiellement très coûteuse.

Le slippage n’est pas un bug ni une arnaque du broker — c’est un mécanisme normal du marché. Il se produit quand la liquidité disponible au prix souhaité est insuffisante, quand le marché bouge entre la soumission de l’ordre et son exécution, ou lors de gaps. Comprendre le slippage permet de choisir le bon type d’ordre pour chaque situation. Pour mieux appréhender le rôle du broker dans l’exécution de vos ordres, nous avons rédigé un guide complet sur le sujet.

Les types d’ordres ne sont pas un détail technique — ils sont au coeur de chaque décision de trading. Un ordre limite vous évite de surpayer. Un stop loss protège votre capital. Un trailing stop capture les tendances.

Pour la grande majorité des investisseurs, trois ordres suffisent : l’ordre limite pour entrer en position, le stop loss pour se protéger, et le trailing stop pour laisser courir les gains. Les ordres avancés (OCO, FOK, IOC) sont des outils complémentaires pour les traders actifs, à condition que votre broker les propose.

La règle d’or : ordre limite par défaut, stop loss systématique sur vos positions actives, et vérification des types d’ordres disponibles chez votre broker avant de commencer.

L’ordre limite est le meilleur choix pour un débutant. Il vous protège du slippage en garantissant que vous ne paierez jamais plus que le prix que vous avez fixé. Contrairement à l’ordre au marché, il vous oblige à réfléchir au prix auquel vous souhaitez acheter, ce qui est une excellente discipline dès le départ.

L’ordre limite fixe le prix d’exécution souhaité et attend que le marché vienne à vous. L’ordre stop se déclenche quand un seuil de prix est atteint et se transforme alors en ordre au marché. En résumé : le limite contrôle le prix, le stop contrôle le moment de déclenchement.

Non. Le stop loss, une fois déclenché, devient un ordre au marché. Si le prix subit un gap (par exemple à l’ouverture après un week-end), l’exécution se fera au premier prix disponible, qui peut être significativement inférieur à votre niveau de stop. Seul un stop garanti — proposé par certains brokers comme IG, moyennant une prime — offre cette garantie.

Le slippage est l’écart entre le prix attendu d’un ordre et le prix réel d’exécution. Il se produit principalement sur les ordres au marché et les ordres stop. Les causes : manque de liquidité, volatilité élevée et gaps de marché. L’ordre limite est le seul type d’ordre qui élimine totalement le risque de slippage.

Le trailing stop est un stop loss qui se déplace automatiquement dans la direction favorable du prix, en maintenant une distance fixe (en EUR, en % ou en pips). Il ne recule jamais : si le prix monte, le stop monte. Si le prix baisse et atteint le stop, la vente se déclenche. Il permet de capturer les tendances haussières tout en protégeant les profits accumulés.

Non, et les écarts sont considérables. Interactive Brokers propose plus de 100 types d’ordres, incluant OCO, trailing stop limit, iceberg, FOK et IOC. À l’opposé, DEGIRO se limite aux ordres de base (market, limit, stop loss, stop limit) avec un trailing stop restreint aux bourses allemandes. XTB offre un bon trailing stop côté serveur mais pas d’OCO ni de stop limite combiné. IG Markets propose un stop garanti unique sur le marché. Vérifiez toujours les types d’ordres disponibles avant de choisir votre broker.

Le trading comporte des risques de perte en capital. Les informations présentées sont à but éducatif uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement.